[nbn시사경제] 정혜민 기자

국제유가 상승과 미국 장기금리 급등이 뉴욕증시를 동시에 압박하고 있다. 중동의 원유 공급 불안이 물가 우려를 키우고, 높아진 금리가 기업의 자금조달과 주가 평가에 부담을 더하는 흐름이다. 증시의 회복 여부를 가늠할 주요 변수로 유가 안정과 미국 소비자물가지수(CPI)가 떠올랐다.

10일(현지시간) 뉴욕증시에서 S&P500지수는 전 거래일보다 44.66포인트(0.6%) 내린 7591.70으로 마감했다. 다우존스30산업평균지수는 316.56포인트(0.6%) 하락한 5만2064.10, 나스닥종합지수는 171.62포인트(0.7%) 떨어진 2만6081.72를 기록했다. 주요 지수는 나란히 4거래일 연속 하락했다. 

원유시장에서는 공급 차질에 대한 경계가 가격을 끌어올렸다. 서부텍사스산원유(WTI) 선물은 배럴당 102.48달러로 6.7%, 브렌트유 선물은 107.63달러로 6.3% 상승했다. 미국과 이란의 충돌이 길어지고 중동 해상 운송의 불확실성이 커지면서 원유 확보 비용에 위험 프리미엄이 반영됐다. 

유가 상승은 기업과 가계에 서로 다른 경로로 부담을 준다. 기업에는 연료비·운송비·원재료비 증가로 작용하고, 가계에는 에너지 지출 확대에 따른 구매력 약화로 이어질 수 있다. 기업이 비용을 판매가격에 반영하면 물가 압력이 커지고, 가격에 반영하지 못하면 수익성이 낮아질 가능성이 있다.

생산 단계의 물가에서도 상승 압력이 확인됐다. 미국 노동통계국(BLS)이 발표한 8월 최종수요 생산자물가지수(PPI)는 전년 동월 대비 5.4%, 전월 대비 0.4% 올랐다. 상품 가격이 전월보다 1.1% 상승한 가운데 서비스 가격은 0.1% 높아졌다. 

다만 PPI 상승분이 소비자물가에 같은 폭으로 전달되는 것은 아니다. 기업의 가격 결정력과 재고, 소비 수요에 따라 전가 정도와 시차가 달라진다. 이번 지표는 생산·유통 과정의 비용 압력이 남아 있음을 보여주는 자료로 해석할 필요가 있다.

채권시장에서는 미국 10년 만기 국채금리가 4.95~4.96% 수준까지 상승하며 5%에 근접했다. 물가 부담과 연방준비제도(Fed)의 추가 긴축 가능성에 대한 경계가 커진 가운데 장기채 수급 부담도 금리 상승에 영향을 미쳤다.

장기금리가 높아지면 기업의 차입 비용이 증가하고, 미래 이익을 현재 가치로 환산할 때 적용하는 할인율도 올라간다. 이에 따라 향후 성장 기대가 주가에 크게 반영된 기업은 평가 부담을 받을 수 있다. 다만 5%라는 수치 자체가 주가 방향을 결정하는 절대 기준은 아니다. 금리 상승 속도와 원인, 기업의 이익 전망을 함께 살펴야 한다.

다음 확인 지점은 11일 오전 8시 30분(미 동부시간), 한국시간으로 같은 날 오후 9시 30분 발표되는 8월 CPI다. 에너지 가격이 전체 물가를 얼마나 끌어올렸는지와 함께 식품·에너지를 제외한 근원물가, 주거비와 서비스 가격의 흐름이 주요 관전 대상이다. 

현재의 유가·물가·금리 흐름을 종합하면, 증시가 지속적으로 회복하려면 에너지 비용과 추가 긴축에 대한 부담이 완화될 필요가 있다. CPI가 예상보다 낮더라도 유가 상승이 이어지면 반등의 지속성이 제약될 수 있다. 반대로 물가 압력이 진정되고 국채금리까지 안정되면 기업 실적을 바탕으로 주가를 재평가할 여지가 커진다.

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